移动版

中信国安(000839):本次调价只是后续一系列调价的开始

发布时间:2008-01-09    研究机构:国信证券

本次调价只是后续一系列调价的开始之前我们深度报告中曾经预计公司在硫酸钾镁肥市场的消费需求启动后,有可能在2008 年上调200 元/吨出厂价(中心城市到岸价)。而当时为保守估计,假定在08 年中调价。现在调价时间快于预期。我们认为与近期钾肥需求旺盛,氯化钾、硫酸钾等纷纷大幅涨价有关。目前氯化钾价格已经从11 月初的1800 元左右上调到2600 元左右,硫酸钾也从2000 元左右上调到3000 元左右,幅度基本都在50%以上。而且趋势还可能持续。与此相比,硫酸钾镁肥价格已经较低。硫酸钾镁肥中氧化钾含量为硫酸钾等的一半左右,如果简单按照含钾量测算,其目前市场价格应该在1500-1600 元左右。所以,本次调价后硫酸钾镁肥的价格也仅为1300 元(颗粒状),估计后续还可能继续调高

硫酸钾镁肥的潜在市场需求是判断青海国安中短期投资价值的关键。我们还需要观察本次调价对终端需求的影响。这至少需要1 个季度以上的观察时间。在此期间,我们认为继续调价可能不大

略微上调08/09 年盈利预测根据我们所做的敏感性分析,在钾肥销量不变的情况下,硫酸钾镁肥价格每调高100 元,对中信国安(000839)公司业绩影响约为0.05 元,幅度约5%,影响较为明显。

申请时请注明股票名称