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中信国安:锂盐钾肥双受益

发布时间:2009-01-19    研究机构:日信证券

碳酸锂:大幅受益于新动力汽车的开发。

新动力汽车得到政策扶持。1月14日国务院常务会议通过汽车产业和钢铁产业调整振兴规划:今后三年中央安排100亿元专项资金,重点支持企业技术创新、技术改造和新能源汽车及零部件发展;实施新能源汽车战略,推动电动汽车及其关键零部件产业化。

碳酸锂需求将快速增长。2006年全球对碳酸锂需求达到8.38万吨,随着锂电池在动力电池领域的拓展以及消费电子持续的热潮,2007年全球碳酸锂需求量超过9万吨,增幅达到8%左右,预计未来需求量将保持这一增速,到2010年可达到11.5万吨。

公司碳酸锂业务将大幅受益。08年全年国内碳酸锂价格平均在60000元/吨以上;随着碳酸锂需求不断增长,预计09年碳酸锂价格仍可维持在60000元/吨的高价位。公司的碳酸锂业务有两方面优势:一是综合利用度高,成本低;二是产能大,公司碳酸锂生产线完全投产后产量可达2万吨/年,远大于国内其它企业。

硫酸钾镁:继续受益于农业发展

国家对农业高度重视。2009年中央一号文件再度锁定 “三农”,是2004年以来中央第6次将目光聚焦在“三农”领域。而在国内外经济形势急转直下的情况下,稳定农业,增加农民收入,刺激国内消费,成为决策层维稳中国经济寄予厚望的政策取向之一。国家政策对农业的支持将给化肥行业带来更多市场。

硫酸钾镁肥继续受益于农业发展。预计09年国内钾肥价格大幅下跌可能性较小;而随着政策对农业的大力扶持,预计钾肥用量未来几年将持续增长,公司的硫酸钾镁肥会继续受益于农业的发展。

业绩预测及评级。公司08-10年EPS分别可达0.20元、0.30元、0.45元。按照1月15日收盘价8元计算,09年PE为26.7倍,10年为17.8倍。考虑到公司未来碳酸锂业务存在的爆发性增长,给予“增持”评级。

表格 1公司主要经营数据

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