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中信国安:垄断资源提升公司长期投资价值

发布时间:2009-12-18    研究机构:国元证券

公司主营有线电视运营与增值电信服务、钾肥与碳酸锂等盐湖资源综合开发、锂电池材料等业务。是国内广电系统之外的最大的有线网络运营商,拥有青海西台吉乃尔盐湖的开发权,是国内第三大钾肥生产企业。

西台吉乃尔盐湖是一个以液体矿为主的特大型矿床,现已探明的液体矿储量中氯化钾储量2608万吨、氯化锂储量308万吨、三氧化二硼储量163万吨、氯化镁18597万吨。钾肥将逐渐形成百万吨硫酸钾镁的规模,未来公司还将参与乌兹别克斯坦钾肥项目。

公司占据新能源产业链上游资源,目前碳酸锂产能2万吨,未来产能或将达到5万吨以上。公司将与成都开飞公司、日本丰田等新能源汽车领导厂商开展合作。公司所属中信国安(000839)盟固利电源技术有限公司是国内最大的锂电池正极材料钴酸锂和锰酸锂的生产厂家,同时也是国内外唯一大规模生产动力锂离子二次电池的厂家,形成了从锂电池材料和锂电池,到电动汽车研发与生产的完整产业链。公司碳酸锂业务前景看好,盈利能力将大幅提高。

公司目前总计参股投资了7个省18个市的有线电视网络,覆盖的入网用户数已超过1760万户,数字电视用户约780万户。未来网络区域整合以及数字转换将加快,公司有线电视业务将稳步增长。

预计公司2009、2010、2011年每股收益分别为0.54、0.40、0.57元。公司三大独占性资源:锂资源、钾肥资源和有线电视资源业务均具有长期的投资价值,考虑到公司未来钾肥产能扩张、参与乌兹别克斯坦钾肥项目、新能源产业对锂产品需求大幅增加以及盐湖资源综合利用镁项目等,公司未来业绩值得期待,给与公司推荐投资评级。

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